Actualización de información de la Bolsa de Beijing: aumento de la proporción de ingresos por ventas de muelles de petróleo y gas y ventas en el extranjero, beneficio neto atribuible a la empresa matriz de enero a septiembre +30,71%

Se publicó el informe del tercer trimestre. El beneficio neto atribuible de los accionistas en los primeros tres trimestres es de 75.549.200 yuanes, un aumento del 30,71%. Se mantiene la calificación de "compra".
 Wanton Hydraulics publicó su informe del tercer trimestre. En los primeros tres trimestres de 2024, los ingresos alcanzaron los 443 millones de yuanes, una disminución interanual del 15,44%, el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 75.549.200 yuanes, un aumento interanual del 30,71%, y el beneficio neto atribuible a los accionistas no pertenecientes a la controladora fue de 68.953.500 yuanes, un aumento interanual del 24,68%.
 En los primeros tres trimestres de 2024, el aumento en la proporción de productos de alto margen de beneficio, como los resortes de gas y aceite y los ingresos de ventas en el extranjero, junto con las medidas de reducción de costes y aumento de la eficiencia, además de la disminución interanual del precio unitario de salida de las materias primas, la optimización de los costes provocó un aumento en el margen de beneficio bruto de los tres productos principales, lo que provocó un aumento interanual del 6,13% en el margen de beneficio bruto general. Mantenemos nuestra previsión de beneficios para Wanton Hydraulics. Se espera que el beneficio neto atribuible a los accionistas sea de 99/123/144 millones de yuanes en 2024-2026, lo que corresponde a un BPA de 0,83/1,03/1,21 yuanes. El PER actual es de 18,9/15,2/13,0X. Teniendo en cuenta que Wanton Hydraulics continúa impulsando sus negocios en el extranjero, y que el sistema de suspensión de gas y aceite se está expandiendo activamente, mantenemos la calificación de "compra".
 El negocio en el extranjero se ha fortalecido en un +62,04%, el resorte de gas y aceite CAGR90%, el desarrollo de sistemas de suspensión inteligentes de gas y aceite, etc.
 El producto de resortes de gas y aceite, como uno de los productos principales de Wanton Hydraulics, tuvo un CAGR de ingresos del 89,55% entre 2021 y 2023, y en el primer semestre de 2024, los ingresos alcanzaron los 52.293.500 yuanes, un aumento interanual del 119,00%. El reconocimiento del mercado y la demanda de productos de resortes de gas y aceite están aumentando gradualmente. Wanton Hydraulics está desarrollando activamente nuevos productos como sistemas de suspensión inteligentes de gas y aceite y desarrollando continuamente nuevos productos de resortes de gas y aceite adecuados para diferentes modelos de vehículos. Las Aplicaciones se están expandiendo continuamente. Los ingresos en el extranjero aumentaron un 62,04% interanual, principalmente debido a que los nuevos clientes de fabricantes de equipos originales han completado la validación del mercado inicial y han comenzado a suministrar en masa, junto con la liberación gradual de la demanda de cilindros hidráulicos especiales para camiones volquetes, lo que ha llevado a un mayor aumento de los ingresos en el extranjero. Actualmente, el mercado exterior de la empresa se concentra principalmente en Norteamérica, Sudamérica, Oriente Medio y Europa del Este.
 Cuenta con la tecnología de diseño y producción integral de cilindros eléctricos y ha desarrollado sistemas de elevación para camiones volquetes y actuadores electrohidráulicos.
 Cilindro eléctrico: en 2021, en cooperación con institutos de investigación militares, se completaron el desarrollo, la prueba y la producción y venta a pequeña escala de productos de cilindros eléctricos. Actualmente, cuenta con la tecnología de diseño y producción integral de cilindros eléctricos. Sistema de elevación: en 2023, la empresa desarrolló un sistema de elevación adaptable a camiones volquetes mineros de gran tamaño, logrando un servicio integrado del sistema hidráulico del vehículo. Actuador electrohidráulico: sustituye al sistema hidráulico tradicional con válvulas, evitando las pérdidas de flujo del sistema hidráulico y, hasta cierto punto, logrando la sustitución de importaciones. En mayo de 2024, se anunció la aprobación para establecer una estación de trabajo de investigación postdoctoral a nivel nacional. En cooperación con la Universidad de Shandong, se construyó el "Centro de Innovación Tecnológica de Componentes Hidráulicos Básicos de la provincia de Shandong", con el objetivo de mejorar los productos tradicionales y desarrollar nuevas tecnologías, como resortes de gas y aceite, integración de sistemas de suspensión y cilindros hidráulicos para excavadoras.
 Advertencia de riesgo: riesgo de actualización tecnológica, riesgo de alta concentración de clientes, riesgo de demanda insuficiente en el mercado.

Fuente del artículo: Kaiyuan Securities